2014年生肖马币小议

    首轮生肖流通纪念币至甲午马已经出齐。本轮生肖流通币的面值均为一元，从羊币到鼠币的六枚发行量各为一千万枚，从牛币到兔币的三枚各为三千万枚，生肖龙和蛇各为八千万枚，最后的生肖马发行量达到创纪录的一亿枚。

    甲午马流通币的发行，各大商业银行都面向社会进行了公开兑换，就我所在的城市来说，一般的兑换时间大约从十几分钟至半个小时左右不等。据网群上向各地的朋友了解，各地的兑换情况大致如此，有些地方比这还有所不如。粗略匡算下来，生肖马流通币的兑换量应该不会超过总发行量的20%，剩下的全国各地的商业银行的业务库里应当还有相当多的量没投放出来，各地人民银行的发行库里到底还有多少恐怕也是个迷。不过，这个绝大多数未放出的流通币不管通过什么方式，也不管需要多长时间，总是要投放出来的，只是可能时间上要长一些，至少二三年之内是投放不完的。

    就甲午马生肖流通币下一步的市场走势来说，我认为有这样几个因素值得考虑：一是甲午马币的发行量很大，未投放出来的量不会少于八千万；二是在各地商业银行兑换的多属普通市民，集邮爱好者不占主流。而在二级市场上肯于高价买入的，特别是敢于在高价投资的人主要是一部分集邮爱好者和散户投资者，普通市民参与的很少，而邮商是经营者他们一般不会长期持有；三是目前全国的存量集邮爱好者实际上只有大约一百万上下，且这些存量的集邮爱好者也并不都是喜欢收集流通币的，因而我觉得其潜在的收藏和投资群体不是很大；四是受公款消费萎缩的影响，包括生肖币在内的礼品消耗受阻；五是在今后的一段不会太短的时间内，邮市将面临运行模式的转换，很可能会长期处于低迷状态；六是流通纪念币是流通主币的一种，金融学上称其为M1,按理说人民银行发行流通纪念币也应纳入人民银行的资产负债表中，就是说应纳入货币发行工作中，各家商业银行从人民银行的发行库中提取流通纪念币也应和提取其他现金一样，从各自在人民银行开设的存款准备金账户中计提。因此，生肖流通纪念币的货币属性就决定了其发行量纵然再大，也绝不会像邮票那样出现打折销售的情况；七是人民银行破天荒的发行了一亿枚，可能有试探市场需求的意图。从二轮生肖币开始，面值设置为五元的可能性较大，设置为十元的可能性较小，仍设置为一元的可能性更小，因为要考虑一个成本和效益的问题。

    基于以上几点考虑，我个人认为在未来一个不算太短的时间段内，比如3年内，甲午马生肖币的市场表现就大的发展脉络来说，都会是一个逐级走低的趋势，而且受马币的拖累，龙币和蛇币也会是一个逐级走低的趋势，而且这个趋势就目前看已经露出了端倪。未来马币市价的目标指向5元左右的可能性较大，3—5元的可能性较小。这是因为二轮生肖币的面值设置为5元是个大概率事件，假如发行量不做调整的话，马币的市值当不会低于5元，而假如二轮币的发行量减少，比如减少到伍仟万枚，则马币的市值则可能会低于5元，但也不至于跌到3元以下的区间。从投资的角度看，我个人认为在未来几年内，投资马币很难实现收益，因而认为可以将马币排除在可投资品种之外，包括龙币和蛇币在内也不具有太大的投资价值。