黄金价格这轮下跌恐是大牛抬头必经之举

国际现货黄金上周收盘上涨4.72%，黄金价格至1376.08美元/盎司；国际现货白银上涨13.16%，至23.22美元/盎司。本周可以说是贵金属多头们的集体狂欢，国际黄金和白银双双强势突破阻力位，技术形态上走出了上行趋势线。

世界黄金协会报告

世界黄金协会（WGC）周四（8月15日）表示，尽管金饰、金币和金条需求大幅上升，全球第二季度黄金需求骤降12%至四年低位856.3吨，因投资者退出黄金基金，且央行购金量比上年减少了一半以上。

世界黄金协会称，二季度金矿产出上涨4%，供应总量下降6%；二季度金条和金币总需求同比增长78%；二季度黄金首饰总需求同比上涨37%；二季度央行对黄金需求下降，购买量下降57%。

世界黄金协会还指出，黄金需求下降由大型ETF减持约400吨所致；预计中国和印度的需求将在900-1000吨范围内。

外界解读上周暴涨

在美国经济数据全线向好的背景下，市场各界纷纷揣测美联储必将会在下月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上缩减量化宽松措施规模，这导致流动性预期恶化，并使得股指和债市在周四（8月15日）全线大跌。

而与此同时，同样会受到美联储政策收紧预期影响的黄金价格却在小幅探底后即大幅走强。究其原因，市场内部人士指出，相比股市受到高估的现状，黄金价格目前却已在一定程度上遭到低估，这是两者走势出现分化的主因所在。

市场人士表示，国际金价在年内曾一度累计下跌28%，并在6月底时创出了三年心底，此后的反弹幅度也有限，这和股市和大宗商品市场此前一路高歌猛进的状况构成了鲜明的反差。在此状况下，风险资产价格回落，而金价反弹，都是市场自发回复平衡的必经之路。而此前中东国家埃及发生的动荡局势，正好给了市场调整的契机。

投行观点

丹麦盛宝银行（SaxoBank）大宗商品策略主管OleHansen周三（8月14日）发表评论称，尽管黄金价格持续承压，但是预计黄金进一步走高不会花费很多时间，因为市场对黄金已经显现出更为中立的看法。预计国际黄金价格将企稳，短期将维持区间震荡，支撑位于1300美元/盎司，阻力位于1350美元/盎司。不过未来预计国际金价将走高至1400美元/盎司，然后在年底小幅走低至1375美元/盎司。

德国商业银行大宗商品主管DavidBurns周二（8月13日）表示，其依然在忙于处理实物金业务，随着黄金价格的下跌，实物金交易量进一步上升。黄金需求已遍布各个市场的投资者，尤其是一些有实物需求的私人投资者，将其视为第二次进入黄金和工业股票市场的良机。Burns表示，自4月以来实物金交易活动基本稳定，预计目前的假期阶段可能有些微的放缓。

俄罗斯外贸银行（VTBCapital）分析师AndreyKryuchenkov周三（8月14日）表示，黄金价格欧市盘中略有上扬，不过欧洲强于预期的二季度GDP数据未能对黄金产生大的影响，欧元兑美元持续弱势，打压了黄金的涨势。该分析师表示，黄金价格在昨日大跌之后进入整理行情。技术上看，预计黄金价格继续维持区间震荡，支撑位于1250美元/盎司，阻力位于1350美元/盎司。