非农过后金银调整 后市或重现牛市

2013年10月24日星期四，国际金价报1331.7/1332.2美元/盎司，现货白银4449/4457元/千克。昨日金银市场普遍回落调整，寻求向下方支撑。

基本面解读：

由于美国财政问题导致美国政府陷入僵局被迫停摆，一直推迟至周二美国才补发了9月份的非农就业数据报告（该报告原本应在10月4日得到发布）。数据显示，9月份全美非农就业人数增加14.8万，大大低于预期的18.0万，也低于8月份的增幅16.2万，不过这些都在大多数研究院分析预期范围之内。但与此同时，由于就业活动率水平降低，美国总体失业率水平仍降低到了7.2%这一2008年金融危机爆发以来的最低水平。同时美国 8月国际资本净流入也从567亿美元降至-29亿美元。

大家期待已久的美国数据公布，符合预期，令人失望的美国就业数据巩固了美联储将在今年剩余时间继续执行宽松货币政策的预期。美元指数连创本月新低，并逐步向年初低点靠拢，反之与美元相对的外汇纷纷走高。近两日美元指数仍不断走出新低，后市或有反弹，但本人对美元后半年仍旧不看好。美元指数报72.269，下方支撑位于年初78.918及去年9月份的78.6附近。因此，料美元近期将维持震荡走低态势，后市是否能够走强还得参考美国政府、美国经济以及美联储动态，而短期内美元指数的走空将推动金银向好。

QE方面，因令人失望的美国就业数据巩固了美联储将在今年剩余时间继续执行宽松货币政策的预期。而此前一向维护量化宽松的耶伦上任美联储主席也对QE的延续构成一定的支持。而之前纷纷预期的9月份减缩量化宽松没有出现，并且预期也改至明年3月份甚至更晚。另外，不得不提的是，从之前的量宽规模以及QE推出之后金银的下跌来看，QE并不是单向的利好金银，也有一定程度上的压制。从美元角度讲，QE一方面使货币贬值，另一方面QE的推出毫无疑问，必然是为了更好地推动美国经济向前发展，是利好美国经济的举措，必然也是对美元的一种支持。因此，从今年的整个美国经济报告分析，QE后市预期仍将延续，并在很长的一段时间内不会停止，除非美国经济完全意义上的复苏。而QE对金银的影响是利好或是利空，完全在于美联储的炒作方向。

欧元区方面：

欧盟委员会(European Commission)周三(10月23日)公布，欧元区10月消费者悲观情绪继续减弱，这种趋势可能会给支出带来温和持续支撑。初步数据显示，10月欧元区消费者信心指数升至-14.5，9月为-14.9，连续第二个月保持在2011年7月以来最高水平。

不过，当月消费者信心指数仍低于1990年以来平均-13.3的水平，反映出失业率高居不下且薪资增长缓慢。欧盟统计局(Eurostat)周三(10月23日)公布的数据显示，欧元区政府债务在今年第二季度继续攀升，这提醒人们，尽管欧元区经济恢复增长，但该地区面临的最为紧迫的问题仍未解决。

根据欧盟的规则，政府应将其债务占国内生产总值(GDP)的比例控制在60%或以下。而数据显示，第二季度欧元区17国政府债务占经济产出的比例自第一季度的92.3%升至93.4%，上年同期为89.9%。统计局的数据显示，希腊政府债务规模最大，占GDP的比例自第一季度的160.5%升至169.1%，远高于大多数经济学家所认为的可持续水平。

另外，塞浦路斯政府债务则录得最大增幅，该国政府债务占GDP的比例自87.5%升至98.3%。塞浦路斯已经从欧元区和国际货币基金组织(IMF)获得援助贷款，以解决该国的银行业危机。相形之下，第二季度德国政府债务占GDP的比例自第一季度的80.5%下降79.8%。欧元的好坏与金银大多时间走的是正相关走势，因此，后市欧元区的数据也仍然值得参考。

黄金方面：

周三(10月23日)泰国方面同意在出口黄金及黄金首饰至印度的同时上缴关税，从而结束了两国此前在自由贸易协定(FTA)上的争执。2004年泰国印度曾签署FTA自由贸易协定，两国进口或出口黄金仅需缴纳1%的关税，而当时关税普遍为15%。通常而言，10%黄金进口关税将获得进口商的青睐。

汇丰银行(HSBC)发布报告称，预计黄金价格或继续从美联储(Fed)货币政策中获取支撑，因为如果美联储的经济学家们有密切关注美国失业率数字背后的事实的话，他们就不太可能在2013年最后一季度缩减量化宽松(QE)规模。

Walsh Trading商业对冲部门主管Sean Lusk周三(10月23日)发表评论称，黄金价格的回撤将是很好的买入机会。

技术面分析：

从黄金今年走势分析，1522美元的下破标志着之前连续几年金价上涨的牛市终结，最低至1180美元附近，也符合之前热炒的1200美元成本价，正如索罗斯及巴菲特等大神所言的1200-1300美元预期也已经到位，另外值得关注的是就在金银跌至历史低点后的7月份，索罗斯称他已买入黄金，从盘面得到的消息也是金银走出一波很好的涨幅，从1180美元反弹至1433美元附近，而近期的下跌可以看做是这次反弹的回落调整，10月份黄金跌至1251之后重新走出反弹走势，配合上非农的利好，近期仍看好金银走势。技术上黄金MACD日线处于0轴下方的空方市场，但已经明显看到金叉向上的信号，加上MA均线粘合向上利好，后市重点关注1433的阻力压制情况，一旦有效破位，大涨是必然的走势，而历史阻力1520与技术压力1590将是后市的重要挑战关口。

现货白银走势与黄金基本一致，不过明显能感觉到白银的敏感性及投机性，非农公布之前白银先涨之后带动黄金走高，黄金明显滞后。白银日线级别MA金叉向上，MACD金叉贴近零轴，受到压制，短期回落调整。重点关注10月22日K线，单阳不破，后市仍旧看多。短线操作关注4420、4350附近支撑力度，阻力点4504、4635，可维持阻力位短空，支撑位做多的区间操作思路对待，高空低多。

金银上涨后的短期回调是必然，但不会影响中长期的大反弹趋势，也可以总结为短期回落调整之后仍将上行，趋势看多。