黄金价格还差历史一变 要想图牛还看月底

继10月17日美国两党达成预算协议，国际现货黄金暴涨近3%后，10月22日公布的美国就业不及预期，黄金价格再次大涨，突破前期阻力位。随着利空消息得到消化，黄金有望迎来一波中期反弹行情。

美国非农就业疲软

美国非农就业数据连续三个月低于预期，9月份新增非农就业人数为14.8万人，不仅低于预期的18万人，还低于12个月均值18.46万人。9月份失业率为7.2%，比8月份下降0.1个百分点，为2008年11月来最低。

但是，劳动参与率处于63.2%的低位，说明失业率下降并不是因为新增就业人数上升，而是由于更多的求职者放弃寻找工作。新增就业不佳和失业率并未实质下降，说明美国就业状况恶化。考虑到10月份美国政府关门对就业的不利影响，我们预计11月8日将公布的10月份就业数据不会乐观。

美联储重回市场焦点

美联储将于10月29日和30日召开FOMC会议，因为刚刚公布的美国就业数据低迷，市场普遍预期10月份几乎不可能缩减QE。美联储下一次会议召开时间为12月18日，此前有部分研究机构预计美联储12月会有所行动，但最新公布的美国就业数据疲软，加上美国政府关门会减缓美国就业复苏速度。

目前市场已经预期美联储紧缩时间将推迟到明年1月份。尽管市场对开始紧缩的时间存在分歧，但一致认为美联储会放缓退出宽松，这使得前期压制黄金的重大利空消退。

综合来看，美国实体经济面临的风险上升，就业市场出现恶化，美联储暂缓退出宽松政策，黄金价格有望在未来两个月迎来一波中期反弹。