逢低吸纳或趁势追空 黄金投资面临关键抉择

　　周二(3月25日)欧市盘中，现货黄金价格震荡整理，现交投于1309美元/盎司附近，现货白银则交投于20美元/盎司关口附近。在隔夜金价跌至差不多近1个月来最低水平后，因空头回补和黄金ETF持有量增加，金价日内一度有所反弹。而投资者目前也正面临是逢低吸纳还是趁势追空的关键抉择。

　　上周美联储主席耶伦暗示升息可能早于许多人的预期，冲击了黄金对冲通胀的魅力，一些黄金投资者开始看空黄金。

　　金价上周累计下跌3.5%，德国Heraeus交易员AlexanderZumpfe表示，“耶伦的暗示十分明确，美联储即将在明年早期升息，更高的利率将提振美元走强，从而令金价承压。”

　　不过，虽然金价近一周时间持续走低，但持仓数据似乎依然显示投资者对贵金属市场的信心犹存。

　　SPDR黄金基金周一增持0.55吨，总持有量升为821.47吨。这是去年12月以来该基金持有量最高水平。

　　尽管上周黄金大跌50美元，但SPDR基金持有量不但没有下跌，反而出现明显增加。SPDR基金2月持仓量增加10.54吨，是2013年以来长期投资者首次月度净增持黄金ETF。3月份以来，SPDR基金持有量由月初的803.7吨增至周一(3月24日)的821.47吨，增幅达17.77吨。这或许表明黄金投资者的情绪仍在持续改善。

　　法国兴业银行亚洲大宗商品研究主管MarkKeenan称：“ETF持仓量带来支撑，是今年金价持稳的主要原因。”他还说，“年初的空头回补和新兴市场与乌克兰危机期间凸显出的避险吸引力也提振了金价。”

　　而目前对于投资者而言，现阶段是逢低吸纳还是趁势追空黄金？显然正面临关键抉择。

　　Leenan依然认为，“最终，这些因素的用作都是昙花一现。宏观经济表现仍对金价不利。近期上攻1400美元失败后，市场再度出现抛压，金价仍处在下行轨道上。”

　　道明证券则指出，“我们相信此次金价走低仅是对此前大涨的修正，目前来看金价重新上探1400美元可能还需一些时日。1392美元区域是在1433美元之前的关键阻力。”

　　该机构认为，当前金价的主要支撑位在1308美元，这也与目前市场的价位相近(1309.98美元/盎司日低)，如果短期内金价能够在1300/10美元上方企稳，则市场将再度开启涨势。反之，如果金价有效跌破1300关口，则意味着未来有下探1200一线的风险。

　　此外，花旗集团(Citi)分析师则仍对黄金前景持谨慎态度，预计下个季度黄金均价为1330美元/盎司。

　　该集团表示，美联储决定进一步削减月度债券购买计划，暗示美国经济增长积极，削减了黄金的避险需求。然而，地缘政治紧张局势预计将继续持续，同时强劲的实物金需求——尤其是来自中国方面的强劲需求将持续给市场提供一定支撑。

　　实物方面，近期由于金价相对较高，实物需求受到影响。新加坡市场黄金溢价维持在1美元/盎司。一位新加坡的交易商说道，“实物需求没有起来。我不知道客户们在等待什么。价格已经比上周便宜一些了，但仍然没有需求。我有些震惊，有一些买盘，但买家们不交割现货。”

　　香港地区的交易商则认为，近期走软的人民币和上海黄金交易所的低价影响了中国市场的购买兴趣。

　　北京时间20:33，现货黄金报1307美元/盎司，现货白银报19.98美元/盎司。