金价看跌型产品未必走牛 招行平安收益率最低

黄金理财比拼 之 银行理财品

上周国际金价跌近5%，而伴随着金价下跌，看跌型黄金理财产品再度引起投资者的关注。

南都记者发现，今年以来，由于黄金价格波动较大，即便是看跌型理财产品由于触发条件较为苛刻，又有可能出现难以获得最高收益率的情况，黄金主题银行理财产品成为未能达到预期收益率的产品集中营。普益财富研究员叶林峰认为，购买黄金主题的理财产品对于投资者的要求较高，不仅需要投资者对金价走势有一定的判断，而且弄懂触发条件也是关键。

招行平安收益率最低

昨日，南都记者走访了广州市内多家银行，据粗略估计显示，目前广州市场上，正在处于募集期的挂钩黄金的银行理财产品一共有四款，包括招行的一款焦点联动系列之黄金表现联动(区间累积型)、工行的高资产净值客户专属个人人民币理财产品(挂钩黄金保本浮动收益型35天)，以及渣打的两款产品。

从产品类型看，上述产品均属于结构性理财产品，其中，招行的最高预期收益率为5 .5%；而工行此款产品的收益率为4.55%。而值得注意的是，从最终收益看，挂钩黄金的主题产品常常难以达到最高的预期收益率。例如在刚过去的9月份有3871款银行理财产品到期，其中有7款没有实现预期最高收益率。而在其中，黄金主题产品就占了两款。

在这两款未能实现最高收益率的产品中，招行某款挂钩黄金的主题产品投资起始日为2013年6月6日，投资期限为90天。但最终在实际收益中，该款产品的实际到期收益率为3.28%，未达到预期最高收益率5.50%。

与招行的这款区间产品相比，平安的某款产品收益率更低。投资起始日为2013年6月26日，投资期限为92天，其挂钩标的为黄金现货价格。产品设定了挂钩标的观察区间，为黄金起始价格的89%至109%。但是在过去的三个月里，实际走势不幸突破了观察区间，购买该款产品的投资者仅获得预期最低收益率0 .50%，远低于同期定期存款利率。

叶林峰在接受南都记者采访时表示，黄金结构性理财产品成为未能达到预期产品集中营，与银行的产品设计不无关系，由于具有一定的方向性，购买黄金挂钩理财产品需要投资者对未来金价有一个基本判断，而不能盲目跟风或者听从理财经理的鼓吹，在投资者对未来价格判断趋势的情况下再来选择与自身判断相同和相近的黄金挂钩理财产品。

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弄懂触发条件设置

此外，一家国有银行的理财师在接受南都记者采访时表示，购买结构性理财产品，除了要明确投资标的价格波动趋势，看懂理财产品自身的触发条件设置也是非常重要的。

据介绍，目前市场上，挂钩黄金的结构性理财产品通常分为触发型、看跌型、区间累积型三种，触发类的结构性理财产品，每款产品都被给定一个固定的边界，如果在观察期内挂钩标的始终保持在边界水平之下，则产品可以获得最高预期收益率；反之，则仅能获得最低预期收益率。

此外，他介绍，期末看跌型理财产品，即要求金价的期末价格低于期初，则可获得潜在最高收益；若期末价格高于或等于期初价格，则收益为最低。而区间累积型理财产品则通常是每日都对标的物价格进行观察，如果达到获得最高收益的标准，如价格在区间范围内，则当日投资者可获得最高收益；否则当日则累计最低收益。

上述国有银行理财师指出，从以上结构性产品常见的三种类型看来，并不是黄金价格下跌了，看空黄金的结构性理财产品就会获得最高收益。今年五六月份金价跌跌不休，一度跌破1200美元/盎司。受此影响，多家商业银行纷纷推出多款看跌黄金类银行理财产品。但是此后金价回暖反弹，令投资者博取高收益的愿望成为“泡影”。