黄金短期或面临下跌风险

上周四，受美联储意外维持目前的量化宽松(QE)规模不变影响，黄金价格飙涨。纽约商品交易所主力黄金合约涨61.70美元，收于每盎司1369.30美元，涨幅达4.7%。这是黄金价格自2009年3月以来的最大单日涨幅，收盘价也是主力合约9月初以来的最高水平。

9月18日，美联储宣布暂不缩减QE，让市场大跌眼镜。此前，各界普遍预计美联储会在9月份的会议上缩减100－150亿美元的月度量化宽松购债规模，最保守的估计都认为，美联储会减少50亿美元的QE力度。因而，当美联储以9∶1的悬殊票数决定维持购债力度不变时，各界人士颇为震惊。美联储决定维持每月850亿美元的资产购买规模，其分别保留每月450亿美元较长期美国国债，以及每月400亿美元抵押贷款支持证券(MBS)购买。同时，美联储维持联邦基金利率在0－0.25%区间不变。

美联储意外的维持购债规模不变，导致金价高涨，但这种行情并没有持续太长时间。美国圣路易斯联储主席布拉德在9月20日表示，美国推迟削减量化宽松是因为经济数据不甚理想。10月会议"有可能削减QE"，这将"依赖于经济数据"。高盛宏观经济策略师表示，美联储或许是为了保险起见，才做出暂不缩减QE规模的的决定，但美联储终究还是要开始缩减乃至结束其当前的量化宽松政策措施的。随后，贵金属价格大幅下挫，黄金基本回吐此前因美联储维持量化宽松规模不变所带来的升幅。

高盛贵金属分析师表示，随着金价已经回到6月美联储议息会议之前的水平，以及新兴市场黄金需求的减弱，金价涨势将受限，并预计金价在2014年将恢复跌势。伴随美联储缩减宽松政策的预期，此前埃及和叙利亚的动荡局势逐渐缓和，可以说，无论是国际局势还是货币政策，对黄金价格的长期走向都不足以形成支撑。

市场数据显示，自7月以来，由于埃及、叙利亚等中东国家和地区先后进入局势"敏感期"，叙利亚局势渐趋紧张，黄金的避险功能显现，金价快速上冲，8月28日纽约期金价格最高达每盎司1432.9美元。然而，8月31日，奥巴马决定采取不派驻地面部队的"有限军事行动"和俄罗斯提出叙利亚"去化武"可免一战，叙利亚表示接受，叙利亚局势趋向缓和，黄金价格随之下挫。

甚至有媒体表示，黄金市场最糟糕的日子即将来临，金市已经进入熊市，今年跌幅已达22%。据WIND数据显示，上周国际黄金价格最高触及1395.0美元/盎司，最低下探至1304.6美元/盎司，报收1308.6美元/盎司，为8月7日以来最低水平。市场人士分析，此前市场避险心理旺盛推升金价，但叙利亚紧张气氛有所缓解，黄金的避险功能也就失去了一些吸引力。

高盛预计，黄金价格下滑将持续至2014年，此前高盛曾多次下调其对2013年黄金价格的预估，并称5年内金价将跌至1200美元/盎司。